Банк Таиланда продолжил ужесточение денежной политики

Перед заседанием Комитета по монетарной политике агентство Bloomberg опросило 21 аналитика, и 20 из респондентов заявили, что ЦБ, по их прогнозам, должен снова повысить стоимость денег для коммерческих банков и экономики в целом. Один эксперт высказал мнение о том, что Банк Таиланда оставит ставку РЕПО на текущем уровне 1%.
Bloomberg отмечал, что монетарные власти Таиланда продолжают постепенно ужесточать денежную политику, хотя, по мнению ряда аналитиков, процесс начался позже, чем следовало. Во всяком случае инфляция в стране успела достичь 14-летнего максимума, а курс бата к доллару США в какой-то момент падал до минимальной отметки за 16 лет.
Сейчас, впрочем, тайскому Центробанку ничего не мешает проводить политику по сдерживанию инфляции в ущерб поддержке роста, поскольку экономика уже перезапустилась и самостоятельно наращивает обороты (не в последнюю очередь благодаря туризму). В третьем квартале ВВП показал рост на 4,5% год к году, что является самой значительной прибавкой, более чем за год.
Экономист Australia & New Zealand Banking Group Кристал Тан отмечал в докладе от 25 ноября, что улучшение положения дел в экономике (не требующей уже столь сильной поддержки за счет дешевых денег) и рост инфляции (которую дешевые деньги только подстегивают) способствуют тому, чтобы Банк Таиланда продолжал ужесточение условий кредитования.
Помощник главы ЦБ Пити Дисаятат на прошлой неделе послал бизнесу тот же сигнал, когда заявил, что Банк Таиланда не будет преподносить рынку сюрпризов по итогам заседания 1 декабря.
«Вы можете ожидать продолжения того, что мы уже делаем», – сказал господин Дисаятат. А «делал» Центробанк на двух последних заседаниях то, ЦБ стран-соседей начали давно – повышал учетную ставку.
Глава Банка Таиланда Сетхапут Сутхивартнарыпут ранее в ноябре говорил, что на фоне возобновления туризма, подстегнувшего внутренний спрос, страна, вероятнее всего, сможет в следующем году противостоять глобальному тренду на замедление экономического роста. Это тоже можно трактовать как довод в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики.
«Восстановление в экономике даст Центральному банку уверенность, которая нужна ему, чтобы продолжать ужесточение монетарной политики», – отмечал перед заседанием 30 ноября старший экономист Capital Economics Ltd Гарет Лезер.
В пресс-релизе после совещания ЦБ фактически повторил слова своего руководителя, заявив, что «туристический сектор продолжает укрепляться... В добавок к этому, улучшающаяся экономическая активность поддерживает частное потребление». Здоровым себя чувствует, по оценке Банка Таиланда, и финансовый сектор.
При этом Центробанк скорректировал в сторону снижения прогноз по росту ВВП. Сейчас регулятор ожидает увеличения на 3,2% в этом году и 3,7% в следующем, тогда как после сентябрьского заседания назывались цифры 3,3% и 3,8%. Прогноз по инфляции на этот год остался прежним – 6,3%, а вот на следующий был изменен в худшую сторону – с 2,6% до 3% (впрочем, тоже в пределах таргета). Инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей (Core CPI) должна в этом году составить 2,6%, а в следующем замедлиться до 2,5%.
«Однако комитет продолжит пристально следить за рисками инфляции, особенно за потенциальным увеличением в перекладывании издержек в цены других товаров, а также за внутренними ценами на энергоносители, которые остаются неопределенными», – заявил ЦБ.
В пресс-релизе Банка Таиланда ничего не говорится о новых прогнозах по турпотоку. В сентябре регулятор ожидал, что зарубежные прибытия в этом году составят 9,5 млн, а в следующем вырастут до 21 млн. При этом текущие показатели указывают на то, что план на 2022 год может быть легко перевыполнен (правда, речь идет об общих прибытиях, а не чисто туристических).
Эксперты Goldman Sachs Group Inc прогнозируют, что в текущих условиях ЦБ Таиланда будет методично поднимать учетную ставку на 25 базисных пунктов за раз, пока она не достигнет уровня в 2,5% во второй половине 2023 года. В Goldman Sachs полагают, что такая политика максимально ожидаема на фоне активного роста экономики (который делает ужесточение возможным) и инфляционных ожиданий (которые требуют от ЦБ такой политики). Плюс свою роль должен сыграть расширяющийся разрыв в процентных ставках с другими странами.
В сентябре курс тайского бата упал до 16-летнего минимума по отношению к американской валюте – 37,78 бата за доллар. Впрочем, в ноябре тайская валюта показала самый большой однодневный рост курса к доллару за 15 лет на фоне замедления темпов ужесточения монетарной политики в США и смягчения коронавирусных ограничений в Китае.
Для Таиланда курс национальной валюты – непростой вопрос. Слабый бат выгоден экспортерам и туристическому бизнесу, которые предлагают свои товары и услуги иностранцам. С другой стороны, местное население хочет стабильную и крепкую собственную валюту, с чем власти не могут не считаться. Сейчас американский доллар торгуется примерно на уровне 35,3 бата за доллар, что выше среднего уровня за последний год. До июня курс был ниже 35 бат за доллар, а в феврале и вовсе составлял около 32.